如何炒权证(50分)

首先解决概念问题，权证的买卖如同股票一样寻求低买高卖，权证的行权才涉及到认购与认沽的不同

1.认沽权证行权
认沽是看跌期权没错。用989举例子：规定行权价7.43，行权比例2：1，也就是说权证到期可以行权了，你有2份权证就可以用一股南航股票然后以7.43的价格卖给发行人。你想啊，现在南航的股票20多，你要行权就必须去市场上买，买价20多，但是只能以7.43的价格卖给发行人，那也就是说行权就亏20块以上了，但是如果现在南航的股票是2块，那你去行权就赚了，所以说是看跌的期权，因为要南航的股票低于行权价你才有利可图嘛。
认沽权证的价值分析：权证行权价—（权证买入价+正股价）要是一个正数，才说明该权证是有价值的权证，也叫价内权证，反之叫价外权证，是没有价值的，我们都叫废纸。

2.认购权证行权
认购权证行权是指到期后，你可以根据规定的行权比例和价格向权证发行人购买对应的正股。用马钢权证举例：行权价3.3，行权比例1：1，权证最近交易价8块左右，马钢股票最近价13块左右。行权了，你有一份权证就可以用3.3的价格向发行人购买一股马钢的股票。你想啊，现在马钢13块了，行权的话我把权证买入成本加行权成本也才11左右，但是我马钢的价是13左右，行权了我就赚了，要是马钢的股票还在涨，那我不是赚更多了吗？所以是一种看涨的期权，正股价离行权价越高越好。
认购权证价值分析：正股价格—（权证买入价格+行权价格），要是一个正数才是有价值的权证，也就是价内权证，反之价外、废纸。

3.为什么废纸还会有人炒呢？
像989这样的认沽权证，明明知道是没有价值的，但是炒的很热火，原因呢主要有这几个：第一，权证采用T+0交易，也就是每天可以买卖无数次，只要我能低买高卖当天就可以赚钱，而且理论上可以赚很多次，虽然每次不会很多，但是积少成多嘛。第二，权证没有到期就不用行权，谁知道到期会怎么样，要是到期了南航低于7.43那不是就变成价内的了，所以离到期越远的权证其时间价值越高，现在的价外不代表以后也是价外。

4.正股的价格对权证影响
由于认购的权证只要正股涨其权证的价值就增加，所以表现的比较明显的同向运动，正股涨权证涨，正股跌权证跌。认沽的权证炒作的因素更多一点，跟正股没有太直接的关系，因为现在的认沽对应的正股股价都是高高在上，跌一点也不能改变其深度价外是结果，但是由于现在的股市缺乏做空机制，炒认沽权证的人就把这个当作做空的工具，只要大盘一跌认沽马上开始涨。
理论永远是理论，实际操作当中还要综合分析大盘走势、个股走势等来判断买入卖出时机。

总之炒作权证一定要知道炒的是什么类型的，以及该权证有没有价值（主要针对认购的），还有权证期限是否快到等因素来综合考虑。

权证交易费用
权证交易只有最高不超过0.3%，最低收5块的佣金费用，资金量大的客户可以获得券商得到券商更低的优惠费率。

你的理解是正确的。现在炒做权证的人基本上没有人会想到要去行权，都是通过T+0交易来买卖权证赚取差价。前次的国电认购到期同样是价内权证，但是行权的人很少。

　　1、怎样进行权证交易
　　权证的买卖与股票相似，投资者可以通过券商提供的诸如电脑终端、网上交易平台、电话委托等申报渠道输入帐户、权证代码、价格、数量和买卖方向等信息就可以买卖权证。所需帐户就是股票帐户，已有股票帐户的投资者不用开设新的帐户。
　　2、权证买卖报单的规定
　　单笔申报数量不超过100万份，权证买入申报数量为100份的整数倍，也就是说投资者每次申报买入的最少数量应为100份，或100的整数倍。如可以买入100份、1200份等，但不得申报买入99份、160份等。申报价格最小变动单位为0.001元人民币。
　　3、权证的停牌
　　权证作为证券衍生产品，其价值主要取决于对应正股的价值，由此证价格和对应正股的价格存在密切的联动关系。根据交易所规定：对应正股停牌的，权证相应停牌；对应正股复牌的，权证复牌。此外，交易所还规定根据市场需要有权单独暂停权证的交易。
　　4、权证的交易佣金、费用等：参照在交易所上市交易的基金标准执行。具体为权证交易的佣金不超过交易金额的0.3%，行权时向登记公司按股票过户面值缴纳0.05%的股票过户费，不收取行权佣金。

什么是权证

上证所近日推出权证试点的管理办法，权证方案的实行预期正在逐步升温。而市场对“权证”这个概念其实已经非常陌生，我们从今天开始推出系列权证知识的普及文章，希望投资者关注。
首先我们来看看什么是权证，名词解释我们就不做了，有兴趣的投资者可以去翻翻书。简单地理解：上市公司为了获取流通权，向全体流通股东发行流通权凭证。比如宝钢股份的流通股占总股本的15％，如果上市公司想实现全流通，则会按照每股流通股获得5.5份权证的比例向流通股东派发权证。为了体现有价流通的原则，权证可以是有面值的。还是以宝钢为例，权证价格如果是0.5元一份，则流通股东获得的补偿是每股2.75元。应该提醒投资者的是：原有投资者一旦在股权登记日后获得权证，将大幅降低成本，容易引起短线的集中抛售，切忌在股权登记日后的几个交易日内冒险买入没有权证补偿的流通股。

申请在交易所上市的权证，其标的证券为股票的，标的股票应符合以下条件：
·最近20个交易日流通股份市值不低于10亿元。

·最近60个交易日股票交易累计换手率在25％以上。
·流通股股本不低于2亿股等。
·约定权证类别、存续期间、行权价格、行权日期、行权结算方式、行权比例等要素；申请上市的权证不低于5000万份；自上市之日起存续时间为3个月以上18个月以下等。
·当日买进的权证，当日可以卖出。
·权证交易佣金、费用等，参照在交易所上市交易的基金的标准执行。

■有关权证的基本常识

■问：什么是权证？

答：权证是一种有价证券，投资者付出权利金购买后，有权利（而非义务）在某一特定期间（或特定时点）按约定价格向发行人购买或者出售标的证券。其中：发行人是指上市公司或证券公司等机构；(文章来源：股市马经 http://www.goomj.com)权利金是指购买权证时支付的价款；标的证券可以是个股、基金、债券、一篮子股票或其它证券，是发行人承诺按约定条件向权证持有人购买或出售的证券。

■问：怎样阅读权证的发行公告书？

答：权证的各要素都会在发行公告书中得到反映，举例来说：A公司发行以该公司股票为标的证券的权证，假定发行时股票市场价格为15元，发行公告书列举的发行条件如下：

发行日期：2005年8月8日；存续期间：6个月；权证种类：欧式认购权证；发行数量：5000万份；发行价格：0.66元；行权价格：18.00元；行权期限：到期日；行权结算方式：证券给付结算；行权比例：1：1。

上述条款告诉投资者由A公司发行的权证是一种股本认购权证，该权证每份权利金是0.66元，发行总额为5000万份，权证可以在六个月内买卖，但行权则必须在六个月后的到期日进行。

如果到期时A公司股票市场价格为20元，高于权证的行权价18元，投资者可以18元/股的价格向发行人认购市价20元的A公司股票，每股净赚2元；如果到期时A公司股价为15元，低于行权价18元，投资者可以不行权，从而仅损失权利金0.66元/股。

■权证投资入市流程

■问：投资者如何办理买卖权证业务？

答：首先，投资者到已经获得权证业务资格的证券营业部柜台申请办理权证业务。

个人客户需带本人有效身份证原件及复印件、股东账户卡；代办需携带两人的有效身份证原件及复印件，以及经过公证的授权书。其次，营业部业务人员审核客户资料无误后，向首次买卖权证的投资者全面介绍相关业务规则，充分揭示可能产生的风险，并要求签署风险揭示书。
第三，营业部业务人员为客户开通权证交易权限。权证交易权限开通后，您可以同买卖普通股票一样的进行权证交易，可通过各种委托方式进行。

■问：权证买卖使用什么账户？

答：投资者应当使用A股证券账户进行权证的认购、交易和行权申报。投资者如果已经开立A股证券账户就不需要重新开户，可使用现有的A股账户进行权证交易。

■问：权证如何向投资者收费？

答：交易所规定权证的交易佣金、费用参照基金的收费，目前基金的佣金收取标准为不超过交易金额的0.3％，起点人民币5元；行权费用为过户证券面值的0.1％，收费标准以交易所

和中国证券登记结算公司颁布的正式文件为准。

■如何控制风险来获取收益

■问：投资者如何利用权证获取收益？

答：首先，可以利用权证获取超额收益。权证是一种以小博大的投资工具，购买时只需花费少量的权利金，但有可能收益会很大。

例如：投资者李先生投资1000股A公司股票，王先生投资10000份A公司的认股权证，行权价格为18元。(文章来源：股市马经 http://www.goomj.com)假定两人同时入市，入市时A公司股票价格为15元，权证到期时，A公司股价上升到20元，则李先生和王先生的盈利情况见表一。

从表中对比可以看出，权证投资具有很高的杠杆性。王先生判断正确的情况下，其买入A公司权证的收益远远超出李先生购买股票的收益。当然，如果王先生判断错误，其投资亏损则同样远大于李先生。

其次，可以利用权证进行避险。投资者如果已经持有A公司股票，可以购买权证进行避险，如果投资者估计A公司股票会上涨，但又可能会出现与预期不符的情况，可以花费少量的权利金买进A公司的认沽权证，一旦当股票未来下跌时，权证获得的收益部分可以用来弥补A公司股票的损失。而如果预测正确，股票价格上涨，买入的股票已经获利，所损失的只是少量的权利金。

■问：在投资权证时应该注意哪些风险？

答：（1）价格剧烈波动风险：权证是一种高杠杆投资工具，标的证券市价的微小变化可能会引起权证价格的剧烈波动。

（2）价格误判风险：权证价格受到标的证券的价格走势、行权价格、到期时间、利率、权益分派和权证市场供求等诸多因素的影响，权证持有人对此等因素的判断失误也可能导致投资损失。

（3）时效性风险：权证与股票不同，有一定的存续期间，且其时间价值会随着到期日的临近而迅速递减。

（4）履约风险：如果发行人发生财务风险，投资者有可能面临发行人不能履约的风险。

■问：权证价格涨跌幅限制与股票有何不同？

答：权证涨跌幅是以涨跌幅的绝对价格来限制的，计算公式如下：

权证涨（跌）幅价格＝权证前一日收盘价格±（标的证券当日涨幅价格－标的证券前一日收盘价）×125%×行权比例

例如：A公司权证的某日收盘价是4元，A公司股票收盘价是16元。次日A公司股票最多可以上涨或下跌10%，即1.6元；而权证次日可以上涨或下跌的幅度为（17.6－16）×125％＝2元，换算为涨跌幅比例可高达50％。

认购是买涨，认估是买跌，你认为他的正股会涨，认购就买认沽就卖，反之相反，怎么区别认估还是认购，最简单的方法，从前到后涨的是认购，跌的是认沽