关于股票转增的一些问题

2025-03-13 14:30:39

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回答1：

增发与配股相似，也是公司融资的一种方式。与配股所不同的是，配股是向全体股东按比例进行配售（以前配股的实践中，绝大多数非流通股东是自动放弃配股权的），而增发一般是向原股东之外的投资者发行股票。上市公司的增发股票行为在市场上历来都受到广泛的质疑，这是因为一是增发的门槛比配股要低，而可以融到的资金量却一般要高过配股（这也是导致很多上市公司弃配改增的缘由）；二是由于增发价格普遍要远高于配股价格（增发价格一般相当于股票价格的90%左右），非流通股东获得的增发利益要远高于进行配股情况下的配股利益，而作为流通股东却要承受股票价格下跌所带来的损失。有些学者在对增发进行实证研究后发现，增发对非流通股东最为有利，可以产生巨大的净资产增值（由于增发价会尽可能接近正股市价，所以，在同样的融资额下，可以比配股发行更少的股份数，所以，增发对非流通股东来说要比公司选择进行配股要有利的多），参加增发的新投资者其产生的增发收益也为正数，但要比非流通股东所获得的增发收益要低的多，但在非流通股东、参加增发的投资者和流通股东三者中只有流通股东的却因为增发而发生亏损。可以想象，假设正股市价为10元，增发价为9元，作为参加增发的投资者是以9元的价格买入10元的股票，其所承担的风险是增发到所增发的股票上市期间股票市场价格的下跌，而其可预见的收益是可观的：只要增发后股票价格不跌破9元，即可以获利。而作为不参加增发的流通股东呢？由于很多参加增发的投资者在所增发的股票上市时都会进行套利，即卖出所增发的股票，以获得增发收益，股票价格下跌是可以预期的。所以，普遍现象是流通股东的股票在增发股票上市前发生了贬值，这一点已经为实证研究所证明。由于非流通股东在增发中获利是最大的，而流通股东在公司进行增发中不仅没有获利，相反发生了亏损，所以增发方式一直为广大投资者所质疑，也因为上市公司增发行为实际上非常可能对流通股东不利，这直接导致游戏规则后来发生了改变：增发在通过股东大会的同时，还必须经过参加股东大会表决的流通股东的同意。上市公司热衷于增发与在配股中放弃配股权的行为原因都似来源于一个，即非流通股东财富最大化。这点在前面已经谈到，作为公司的财务目标应该是股东财富最大化，但由于我国上市公司的股权是割裂的，所以，股东财富最大化往往演变为非流通股东财富最大化。有趣的是，我国在近两年进行股权分置改革中，很多已经进行了股权分置改革的公司又开始进行了新一轮的增发。但与股改前的增发所不同的是，现在很多公司进行增发的对象是定向的，甚至是大股东（即过去的非流通股东）。由于现在上市公司的股票从本质上来说都属于流通股份了，所以公司的财务目标可以称为股东财富最大化，作为大股东其股东财富不再是以净资产来衡量，而是与原流通股东一样是以股票的市场价格来衡量，我认为这是现在很多上市公司进行增发的根本原因，即大股东或相关利益方在增发后随着公司股票价格的上扬，其股权价值也随之而上升。也是基于这一点考虑，可以预见，增发的公司股票价格绝对不会在增发价格附近打住，而是会在未来一段时间内有一个相当大的升幅，否则参加增发的大股东或机构靠什么赚钱？我认为这是为什么市场上非常看好进行增发的公司，从而导致拟进行增发的公司股票价格大幅度上扬的最主要的原因。当然，对进行增发的公司还是应该一分为二地看待。如果参加增发的大股东或机构愿意以真金白银拿到公司里来，那应该是件好事，对公司股票价格会有相当大的正面刺激作用，但如果仅仅是以集团公司内的其他资产代替，那还得分析该资产是优良资产还是一堆垃圾。我相信，在全流通下，上市公司采用股权融资方式时，会比以前更为理性，因为所有的股东的利益都被捆绑在股票价格上了。如果公司进行配股，你大股东不参加，则明显会产生一项股权价值上的损失，如果进行增发，制定价格的不合理，将有可能会损害股东的利益，也包括大股东自己的利益。另外，我认为，基于我国的一些现实考虑，将来上市公司进行股权融资时将会首选增发，而不是配股。
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回答2：

分配多少是按照公司的分配方案来的，比如十股转增1股，那么你总共就是1100股。

分配的股票是在新增股份上市日到张。

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