京东的股权

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一、刘强东持股比例为15.8%，拥有82%投票权。

截至2017年2月28日，京东一共拥有2,856,708,469股普通股，其中，A类普通股为2,386,326,636股，B类普通股为470,381,833股。

腾讯为京东第一大股东，通过旗下黄河投资持有516,974,505股，持股比例18.1%，拥有投票权4.4%；

京东集团CEO刘强东为第二大股东，共持有452,044,989股，持股比例15.8%，其中15.7%的股权通过Max Smart Limited持有，这部分股权拥有投票权71.7%，Fortune Rising Holdings Limited持股1.7%，拥有8.3%的投票权，这部分投票权归刘强东所有，这使得刘强东共拥有80.0%的投票权。这意味着，刘强东仍然对京东拥有绝对的控制权。

沃尔玛持有289,053,746股，持股比例10.1%，为第三大股东，拥有投票权2.5%。2016年6月，沃尔玛以旗下“1号店”并入京东，换得对方约5%股份。2016年10月，沃尔玛增持京东，持股比例升至10%左右。

截至2017年2月28日，高瓴资本持有193,936,122股，持股比例6.8%，为第四大股东，拥有投票权1.6%。截至2016年2月29日，高瓴资本持245,217,184股，占比8.9%，拥有2.1%的投票权。

二、京东VIE架构权全貌图

三、什么是VIE架构？

简单说来，VIE架构是这样的一个公司架构：境内公司的股东在境外（通常是在开曼）按其在境内公司相同或相近的股权比例成立一家境外控股公司，该境外控股公司会直接或通过其香港子公司在中国境内成立一家外商独资企业（WFOE），该外商独资企业通过与内资公司及内资公司股东签署一套控制协议（即VIE协议）来实际控制内资公司并获得内资公司业务经营所产生的经济利益。

VIE架构搭建完成后，内资公司所代表的境内权益注入到境外控股公司，财务上其报表也能被境外公司合并，由此，境外控股公司变得有价值，所有股东的股权权益也在境外控股公司层面体现。

企业选择VIE架构的主要有这么几方面的考虑：

（1）VIE架构可以一定程度上规避国内法律与监管政策对外资某些行业准入的一些限制，之前需要ICP及SP牌照的互联网公司采用VIE架构就主要是出于该方面的考虑；

（2）VIE架构方便企业赴美国、香港等境外资本市场上市，一是该架构就是一个可以直接赴境外上市的公司架构，上市前一般不再需要进行重组，二是该等架构赴境外上市不需要获得证监会等境内机构的批准；

（3）VIE架构的公司便于接受境外基金的投资；

（4）VIE架构中直接接受投资的境外控股公司一般受英美法系下的公司法律调整，较境内相关法律更为灵活，在公司治理方面及股东权利方面可以做出更多满足公司及股东需求的设计。

在某些背景下，VIE架构也有其不便之处：

（1）VIE架构不能直接在中国境内资本市场上市，VIE架构的公司若要回国内资本市场上市，则需要在上市前将VIE架构拆掉，完成一个“红筹回归”的重组过程；

（2）VIE架构下，公司或公司的股东可能会面临潜在的被税务主管机关做“税务调整”的风险；

（3）VIE结构项下境外控股公司和境内WFOE是通过协议安排控制境内运营公司，在控制力上相对于直接的全资持股的控制具有更多的不稳定性因素；

（4）基于VIE架构搭建过程中规避外资并购实践审批难度的考虑，VIE架构的适用从最初的外资限制性行业也扩展到了部分非限制性行业的公司。

四、港交所考虑接受VIE架构（同股不同权）

在错失马云的阿里巴巴四年之后，港交所在上市机制改革上终于迈出了重要的一步。2017年12月15日晚间消息，港交所宣布将在主板上市规则中新增两个章节：

（1）接受同股不同权企业上市；

（2）允许尚未盈利或者没有收入的生物科技公司来香港上市。

此外还将修改第二上市的相关规则，方便更多已在主要国际市场上市的公司来港进行第二上市。用港交所总裁李小加的话来说，这是香港市场二十多年来最重大的一次上市改革。

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