央行下调人民币存款准备金率对还房贷有怎样的影响?

2025-02-23 02:53:37

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回答1：

2008年9月15日下午，央行通过人民银行网站宣布，从2008年9月16日起，下调一年期人民币贷款基准利率0.27个百分点，其他期限档次贷款基准利率按照短期多调、长期少调的原则作相应调整;存款基准利率保持不变。这标志着从03年9月以来，持续长达5年之久的加息周期的结束，同时，也预示着中国经济在经历了高增长后，正式驶入慢车道。

　　从世界范围来，美国与欧洲经济情况并不乐观，摩根士丹利亚洲区主席罗奇15日在接受采访时说：“我希望在政府接管房地美和房利美之后，我们处在信贷危机60%的调整处。但是，我认为美国经济的调整才刚刚开始，不过才有了程度为20%的调整，而对于全球经济来说，也才只不过经历了10%的调整。这些调整在2009年都会表现出来，对金融系统还将有更深的影响。我认为熊市会持续。全球股市下降的压力会从金融类股转移到企业类股。目前企业的盈利预期在我看来仍旧是太乐观。”

　　我国的消费需求长期不足，依靠出口推动经济增长的模式已经达到极至，在全球经济均出现衰退的大环境下，出口将面临更大的困难。推动我国经济的三驾马车中固定资产投资也受到CPI高企的影响。在多重因素的作用下，中国经济开始呈现出失速的征兆。如何在控制住CPI的前提下保持经济的增长，是目前经济工作中的重中之重。

　　降息对个人购房贷款有什么影响?

　　个人房贷月供有所减少,在此次调整中，五年期以上贷款利率仅下调了0.09%。省会银行人士分析，由于此次降息主要针对短期贷款.以20万元10年期房贷为例，按照等额本息还款法，按照调整前的基准利率，总利息为89034.83元，月还款额为2408.62元。此次下调后，总利息为87899.49元，月供为2399.16元，分别比调整前少掏了1135.34元、9.46元。

　降息会不会导致房价反弹?

　　首先，加息无助于控制房价，减息也无助于提升房价。房地产的价格是由该资产所隐含的预期收益和风险所决定的，并不是由房地产的融资成本所决定的。在资本市场上，是预期风险和收益决定了融资成本，而不是融资成本决定了预期收益和风险。这个朴素的道理我讲了将近10年。美国之所以爆发了次级债危机是因为美国的各大机构在房地产这项资产本身无法做空，无法在“全过程、全对冲”体系的要求下表现出波动率的情况下，就基于主观的模型来判断房地产贷款利率的水平。这个做法从一开始就是错的，同时，这个错误再次证明了房地产不是商品，而是资产，我们不能用经济学的供求关系去解释房地产的价格变动，我们只能从金融学的基本原理来分析其内在规律。人为地提高或者降低房地产贷款的利率并不能使得房地产的价格发生变动。这是美国次级债危机告诉大家的明确而惨痛的真理。

　　其次，降息将挤压房地产价格。房地产既然是一项资产，就必然存在着矢量性头寸，这就是针对人民币购买力的空头。只要人民币继续贬值，或者购买力缩水，房地产的价格就会继续上涨。因为我们可以把房产看作一项针对物价上涨的看涨期权，只要同期无风险利率上升了，期权价格就上升，房价就涨了。同样的逻辑，我们现在的同期无风险利率下降了，那么，捆绑在房地产上面的看涨期权的价值也会相应缩水，房价就会下降。因此，当其他情况不变的时候，利率升高将提升房价，而利率下降将挤压房价。这是传统的经济学中有关边际成本上升导致边际收益下降的理论所不能理解的。遗憾的是，我国央行的政策制定者似乎更倾向于把利率作为边际成本，以为提升资金的边际成本就会挤压房价，而降低资金成本就会挽救房价，他们就像是穿着高跟鞋过草地的人，必然陷入经济学的泥潭之中。我估计，此次降低了贷款利率之后，可能还会在今后进一步降低存款利率，到时候读者可以有更多时间来验证我的判断。

　　第三，降息伴随升值将使房地产遭受双重打压。央行降息这个动作本身就说明了我国的人民币购买力下降的风险不再如以前那么高了(如果是降低存款利率的话，这个政策效果就更加明显)。因此，原来捆绑在房地产上的人民币购买力空头头寸必须马上平掉，否则就会有更大的损失。投资人不是经济学家，当然也就不会是傻子。如果你对未来人民币购买力的预期由下降改为上升，你不应该把钱花出去换成实物资产，而是应该把钱拿在手中，趁着央行还没有降低存款利率，立即把房产变现，转换为固定收益品种。降息对市场建立新的预期方面尤其重要，就如同加息会让市场预期人民币购买力将缩水，或者通货膨胀将加速一样。

　　大家可能还记得卖冰棍的小女孩的故事，天气非常热的时候，她会给买冰棍的客户更多的补偿，这个效果类似于加息;天冷的时候，她不会给你补偿，因为在你回去的路上，冰棍融化的风险非常低，这就是降息的含义。因此，降息会给人一种通货膨胀减速的预期，导致房地产价格的回落，失去保值的投资价值。如同加息将给市场传递通货膨胀加速的预期，导致房地产价格飙升。

回答2：

　　降低房贷利率，降低月还款额，提高贷款能力。
　　下调存款准备金率将在一定程度上增加货币供应量，有利于开发商获得开发贷款，有利于购房人获得银行按揭贷款的支持，但在房地产宏观调控的大背景下，具体会给开发商和购房人带来多大的资金支持，还要看政府关于房地产调控的政策和银行具体的贷款政策。
　　从当前房地产市场的实际状况看，下调存款准备金率可能适度加强对自住型购房人的按揭贷款支持。

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