财务管理作业3

计算两方案的现金净流量 学习之前先来做一个小测试吧点击测试我合不合适学会计

①建设期现金净流量：

甲：NCF0＝-20000

乙：NCF0＝-24000，NCF1＝-3000

②经营现金净流量(计算见下表)。

甲方案每年折旧额＝20000/5＝4000(元)

乙方案每年折旧额＝(24000-4000)/5＝4000(元)

甲方案12345

销售收入①1100011000110001100011000

付现成本②30003000300030003000

折旧③40004000400040004000

税前利润④40004000400040004000

税后净利⑤24002400240024002400

经营现金净流量⑥=③+⑤64006400640064006400

乙方案23456

销售收入①1500015000150001500015000

付现成本②40004200440046004800

折旧③40004000400040004000

税前利润④70006800660064006200

税后净利⑤42004080396038403720

经营现金净流量⑥=③+⑤82008080796078407720

③终结点现金净流量

甲：NCF5＝6400(元)

乙：NCF6＝7720+3000+4000＝14720(元)

(2)投资回收期：

甲：20000/6400＝3.13(年)

乙：不含建设期的投资回收期＝3+(2760/7840)＝3.35(年)

含建设期的投资回收期=3.35+1=4.35(年)

净现值：

甲：6400×(P/A，10%，5)-20000＝4261.12(元)

乙：8200×(P/F，10%，2)+8080×(P/F，10%，3)+7960×(P/F，10%，4)+7840×(P/F，10%，5)+14720×(P/F，10%，6)-3000×(P/F，10%，1)-

24000

＝4733.66(元)

(3)运用方案重复法比较：

两方案计算期的最小公倍数为30

甲方案调整后的净现值

＝4261.12×[1+(P/F，10%，5)+(P/F，10%，10)+(P/F，10%，15)+(P/F，10%，20)+(P/F，10%，25)]

＝10596.13(元)

乙方案调整后的净现值

＝4733.66×[1+(P/F，10%，6)+(P/F，10%，12)+(P/F，10%，18)+(P/F，10%，24)]

＝10246.01(元)

因为甲方案调整后的净现值大于乙方案调整后的净现值，所以甲方案可行。

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大华公司准备购入一设备以扩充生产能力，现在有甲乙方案可供选择，甲方案需投资10000元，使用寿命5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值，5年里的销售收入为6000元，每年的付现成本为2000元。乙方案需投资12000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也为5年，5年后有残值收入2000元。5年里每年的销售收入为8000元，付现成本第一年为3000元，以后随着设备陈旧，逐年增加修理费400元，另需垫支营运资金3000元，假设所得税率为40%，要求1计算两个方案的现金流量2计算两个方案的回收期3计算两个方案的平均报酬率。

各年现金流量

甲方案：

初始投资额30000元，

每年现金流量=(15000-5000-6000)×(1-40%)+6000=8400(元)

乙方案：

初始投资额36000元，垫付营运资金3000元，共计39000元

NCF1=(17000-6000-6000)(1-40%)+6000=9000(元)

NCF2=(17000-6300-6000)(1+40%)+6000=8820(元)

NCF3=(17000-6600-6000)(1+40%)+6000=8640(元)

NCF4=(17000+6900+6000)(1-40%)+6000=8460(元)

NCF5=(17000+7200+6000)(1-40%)+6000+3000+6000=17280(元)$(2)净现值

甲方案：8400×3.791-30000=1844.4(元)

乙方案：9000×0.909+8820×0.826+8640×0.751+8460×0.683+17280×0.621-36000-3000=-535.98(元)$(3)现值指数

甲方案：(30000+1844.4)/30000=1.06

乙方案：(39000-535.98)/39000=0.99$(4)回收期

甲方案：30000/8400=3.57(年)

乙方案：4+(39000-9000-8820-8640-8460)/17280=4.24(年)$(5)根据计算，选择甲方案。

大华公司准备购入一设备一扩充生产能力。现有甲乙两个方案可供选择,甲方案需投资10000元,使用寿命为5年,采用直线法折旧,5年后设备无残值，5年中每年销售收入6000元，每年付现成本2000元。乙方案需投资12000元，采用直线折旧法计提折旧，使用寿命也为5年，5年后残值收入2000元。5年中每年的销售收入为8000元，付现成本第一年为3000元，以后随着设备折旧，逐年增加修理费400元，另需垫支营运资金3000元，假设所得税率为40%。
答：（1）甲方案每年折旧额=10000/5=2000（元）
乙方案每年折旧额=（12000-2000）/5=2000（元）
甲方案每年净现金流量=（6000-2000-2000）*（1-40%）+2000=3200元
乙方案第一年现金流量=（8000-3000-2000）(1-40%)+2000=3800元
乙方案第二年现金流量=（8000-3400-2000）(1-40%)+2000=3560元
乙方案第三年现金流量=（8000-3800-2000）(1-40%)+2000=3320元
乙方案第四年现金流量=（8000-4200-2000）(1-40%)+2000=3080元
乙方案第五年现金流量=（8000-4600-2000）(1-40%)+2000+2000+3000=7840元
（2）甲方案的回收期=原始投资额/每年营业现金流量=10000/3200=3.13（年）
乙方案的回收期=3+1320/3080=3.43（年）
（3）甲方案的平均报酬率=平均现金余额/原始投资额=3200/10000*100%=32%
乙方案的平均报酬率=（3800+3560+3320+3080+7840）/15000
=144%

1、方案一：NCF'0=-10000折旧=10000/5=2000NCF'1-5=（6000-2000-2000）*（1-40%）+2000=3200方案二NCF'0=-12000-3000=-15000折旧=（12000-2000）/5=2000NCF'1=（8000-3000-2000）*（1-40%）+2000=3800NCF'2=(8000-3400-2000)*(1-40%)+2000=3560NCF'3=(8000-3800-2000)*(1-40%)+2000=3320NCF'4=(8000-4200-2000)*(1-40%)+2000=3080NCF'5=(8000-4600-2000)*(1-40%)+2000+3000+2000=78402、静态回收期方案一pp'=10000/3200=3.125方案二pp'=4+（15000-3800-3560-3320-3080）/7840=4.1583、平均报酬率方案一=3200/10000=32%方案二=（3800+3560+3320+3080+7840）/5/15000=28.8%

折旧=(750-50)/5=140(万元)
税后净利=(1000-760-140)*(1-40%)=60(万元)
NCF=-750-250=-1000(万元)
第一年至第四年的现金流量是一样的=(1000-760)+140=380(万元)
第五年的现金流量=380+50+250=680(万元)
答案仅供参考