PPP和BOT模式的区别与联系

讲清楚PPP(Public-Private-Partnership，公私合作†)和BOT(Build-Operate-Transfer，建造-经营-移交，其中的O都包含M(Maintenance，维护)，下同)的区别与联系，就要从基本概念“项目融资”讲起。中文的意思很广且常常多义，从字面看，大家对项目融资常常有广义和狭义的两种理解。广义项目融资是指为特定项目的建设、收购和债务重组等进行的融资活动，即“为项目进行融资”；从金融学而言，是指债权人(如银行)对债务人/借款人(如项目公司)抵押资产以外的资产有100%追索权的融资活动；这其实更多的就是传统的企业融资(Corporate Finance)。狭义项目融资是“通过项目去融资”，具体而言，就是通过某项目(如基础设施)建成后所能产生的期望收益、项目资产和有关合同权益来进行融资的活动；从金融学而言，是指债权人对债务人抵押资产以外的资产仅有有限追索权甚至没有追索权的融资活动。因为狭义项目融资最适用于基础设施(路、桥、港口等)、公用事业(电、水、垃圾处理等)、社会事业(学校、医院、养老院、监狱等)或自然资源开发(采油、气、矿等)项目，而这些项目往往都需要政府的特许授权，因此，狭义项目融资也常常称作“特许经营项目融资”。