由于1926年独裁政权的确立,葡萄牙在政治、经济等方面发生了重大的变化。主要以阿尔维斯·雷多尔(1911—1969)在1940年发表的长篇小说《雇农》为起点,主张通过揭露种种不合理的社会现象,以达到改造社会的目的的新现实主义文学开始兴起,涌现了一大批优秀作家,其中较为著名的有索埃罗·佩雷拉·戈梅斯(1909—1949),还主要有若泽·马尔梅洛·埃·西尔瓦(1913—),费尔南多·纳莫拉(1919—),曼努埃尔·德·丰塞卡(1911—),若泽·罗德里格斯·米格伊斯(1901—),若泽·戈梅斯·费雷拉(1900—)以及若阿金·纳莫拉多(1914—)等。1927年,又出现了以《现场》杂志为中心的一批现代主义作家,最主要的有若泽·马里亚·多斯·雷斯·佩雷拉(1899—1969),米格尔·托尔加(1907—),阿多尔福·卡扎伊斯·蒙特罗(1908—1972)和托马斯·德·菲格雷多(1904—1970)等。
从19世纪末至20世纪上半叶,现实主义文学创作有所发展。近代葡萄牙最杰出的诗人之一安东尼奥·诺布雷(1867—1900),著有诗集《孤独》。小说家阿基利诺·戈梅斯·里贝罗(1885—1963),以写农村题材小说见长。他的长篇小说《魔鬼的土地》,对农民的苦难生活作了逼真的描写。特别是小说家若泽·马里亚·费雷拉·德·卡斯特罗(1898—1974)的早期作品《侨民》(1928)和《原始森林》(1930),描述了他侨居巴西时的遭遇,这是葡萄牙文学中最先描写工人阶级苦难生活的作品。