热钱是具体是通过什么途径进入我国市场的？

2025-03-02 02:00:33

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回答1：

热钱流入的途径多达十几种。主要有：
（1）虚假贸易
在这一渠道中，国内的企业与国外的投资者可联手通过虚高报价、预收货款、伪造供货合同等方式，把境外的资金引入。
（2）虚假投资
经济的高速增长、投资的优惠政策使我国成为外商直接投资的首选目的地之一,再加上近几年人民币不断升值的影响,外商直接投资成为热钱流入的途径之一。有的外商投资资金只是为了实现资金流入的目的并无投入生产领域,结汇后流入我国房地产市场或划入关联企业,甚至直接转为人民币定期存款。
（3）通过香港金融市场进入我国
虽然我国资本账户没有实现自由兑换,但由于香港资本市场与内地保持着紧密关系,港币与人民币事实上是可自由兑换的,因此,国际游资纷纷将巨额资金投向香港市场,从而进入大陆市场。
（4）地下钱庄
地下钱庄作为一种转移资金的非法途径,在我国特别是沿海地区大量存在。地下钱庄是外资进出最为快捷的方式。
很多地下钱庄运作是这样的：假设你在香港或者境外某地把钱打到当地某一个指定的账户，被确认后，内地的地下钱庄自然就会帮你开个户，把你的外币转成人民币了。根本就不需要有外币进来。近年来,通过地下钱庄进入我国的热钱数目是相当惊人的。
（5）赡家款。
海外华侨对国内亲属汇款被称之为赡家款，这几年这个数字大幅增加。此间真正用于“赡家”用途的款项堪疑，相当多的热钱是通过这种渠道进来炒股、买房。
（6）货柜车夹带现金。
这种做法主要集中在珠三角地区的来料加工企业。企业以发员工工资等名义，通过货柜车夹带港币进出粤港两地。

回答2：

热钱突破资本项目管制进入中国的方式，林林总总且花样不断翻新。归纳起来，大致是经常项目、资本项目和地下钱庄三大类。
　　经常项目下的贸易、收益和经常转移都可能成为热钱流入的渠道。热钱通过货物或服务贸易进入中国的方式多种多样。例如，境内外贸企业既可以通过低报进口、高报出口的方式引入热钱；又可以通过预收货款或延迟付款等方式将资金截留在国内；还可以通过编制假合同来虚报贸易出口。目前，“买单出口”已经成为热钱通过贸易渠道流入中国的重要方式。在国内已经出现了较大规模的买单出口市场，即由中介机构注册多家虚假外贸企业，获得外管局提供的出口收汇与进口付汇的核销单，然后出售给没有进出口权的企业与个人。外汇核销单的申领失控与倒卖，造成了大量的虚假贸易以及相应的热钱流入。
　　将虚假贸易运用到极致的，或许是广东省社科院黎焕友教授对媒体披露的一个案例。一家境外公司与境内关联外贸公司签订一项外贸合同，约定外方提前三个月付款。三个月之后，中方以货物生产出现某些特殊原因为由，要求外方同意延迟三个月交货。再过三个月，中方又以原材料价格上涨为由，要求外方提高购买价格。在双方协商两个月后，最终以中方支付外方预付款10%为代价中止贸易合同。就这样，双方利用国际贸易惯例，将境外资金合法引入境内并成功滞留8个月，末了还将10%的投资收益免税汇出境外，难免令人有道高一尺、魔高一丈之叹。
　　热钱也可以通过收益项下的职工报酬以及经常项目转移进入中国境内。其中最值得重视的是热钱借道捐赠流入。近年来，海外机构和个人对中国内地老少边穷地区的无偿捐助越来越多，而这本身可能伴随着附加条件。根据厦门大学张亦春教授的调查，部分海外捐助提出的要求可能是，承诺给某地无偿捐助3000万元，但要求当地政府帮助境外机构从银行再汇兑3000万元。这种“有条件捐赠”的现象据说相当猖獗。
　　资本项目下的fdi、证券投资、贸易信贷和贷款等均可能成为热钱流入的渠道。由于中国地方政府一直对fdi采取鼓励与吸引政策，fdi的外汇既可在银行开立现汇保留，也可通过银行卖出。这就便利了热钱以fdi名义流入，通过银行兑换成人民币之后，再借助某些方式投资于中国股市及楼市。正如中国人民银行研究生院唐旭教授和梁猛博士所指出的，外商直接投资企业的未汇出利润以及累计折旧，也是“长线投机资金”的重要来源。
　　通过qfii渠道对投资中国资本市场，是外资进入中国a股市场的合法渠道。然而，通过购买具有qfii资格的海外金融机构未使用的投资额度，热钱也可通过该渠道流入中国。
　　外商投资企业法规定了外资企业注册资本占投资总额的最低比例，因此外债逐渐成为热钱进入中国境内的便捷通道。目前外商投资企业的外债主要有三个来源：国外银行提供的贷款、国外出口商以及国外企业和私人的贷款、在华外资银行的贷款，其中第二项是最重要的外债来源。目前中国大陆对国际商业贷款的指标控制并不十分有效，对国内外商投资企业的外债也没有担保限制，因此热钱可以通过外债形式进入。
　　热钱通过地下钱庄进入中国的模式是，先将美元打入地下钱庄的境外账户，地下钱庄再将等值人民币扣除费用后，打入境外投资者的中国境内账户。地下钱庄的主要功能在于满足一些通过合法渠道无法进出中国国境的需要，例如洗钱和毒品交易引起的资金流动和大额换汇等。正是由于地下钱庄的“灰色”背景，使得一些国际著名机构在是否利用地下钱庄问题上持格外谨慎的态度。目前使用地下钱庄向境内注入资金的，以港台投资者居多。
　　不过，令人警惕的是，某些外资银行甚至内资银行，也开始提供类似于地下钱庄的服务。具体操作程序是，首先，境外投资者将一笔美元存入某外资银行的离岸账户；其次，该外资银行的中国分行以上述美元存款为抵押，为境外投资者在中国境内的关联机构提供相应金额的人民币贷款。以上两笔关联操作由于隐藏在外资银行庞大的存贷款业务中，很难被甄别出来。而且，由于外资银行不承担任何信贷风险，还可以赚取稳定的存贷款利差，因此外资银行提供此类服务的热情很高。
　　掌握了热钱流入中国的途径和渠道，有助于中国政府对症下药，出台更有力的资本管制措施以防范热钱的进一步流入。其一，为防止热钱通过贸易渠道的流入，外管局应加强与海关的合作与数据共享，以更准确地识别虚假贸易，用公平价格来判断是否存在转移定价的情况；同时，外管局应与商务部加强合作来应对“买单出口”现象；其二，地方政府和外管局应加强对外商投资企业资本金、未分配利润和对外负债的资金使用与流向的监管，防止热钱通过fdi渠道流入中国资本市场；其三，中国政府应加强对地下钱庄的打击，严格审查与监管提供类似地下钱庄服务的商业银行；最后同时也最重要的是，中国政府应努力维持资本市场的合理估值，加快人民币汇率向均衡水平的升值幅度，将人民币与美元利差保持在合理范围内，从而削弱热钱流入中国套利、套汇和套取资本溢价的动机。若非如此，仅凭资本项目管制一己之力，要将热钱完全封堵于国门之外，将成为外管局难以承受之重。

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